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宁波银行(002142):定增落地补足资本规模扩张有望提速

  大众财经网   来源:大连期货交易所大众财经网 78460.cn  发布时间:2020-05-14 00:02:08


机构:民生证券股份有限公司研究员:郭其伟
一、事件概述
5月11日,宁波银行配资开户 定增情况:本次非公开发行股票3.80亿股,发行价格为21.07元/股(为发行底价的1.06倍),募集资金净额约80.00亿元,全部用于补充核心一级资本,新股将于2020年5月15日上市。
二、分析与判断
大股东积极参与定增,看好公司发展长期向好本次共12家机构参与定增,参与机构包含境外银行、国有企业、公募和私募基金、资管计划、社保基金等多种类型。发行前20个交易日均价的80%为19.83元,高于最近一期经审计的BVPS 12.68元,因此发行底价为19.83元。最终发行价格为21.07元,溢价6%,对应2019年1.48倍PB。公司第二大股东华侨银行认购比例最大,为19.97%。
第一大股东宁波开发投资集团虽未认购,但同属宁波市国资委旗下的宁波轨道交通认购18.75%,为第三大认购方。华侨银行限售期长达5年,其他发行对象限售期为6个月。
大股东和众多炒股配资 资金的参与,充分彰显了对公司长期向好发展的坚定信心。
有效提升核心一级资本充足率,规模增长空间广阔以2020Q1末静态测算,本次定增将使核心一级资本充足率提升84bp至10.44%,处于上市银行较高水平,足以在维持2019-2021年中长期资本规划目标底线9%、10%、12%的同时,使生息资产至少三年保持增速20%左右的高速扩张。同时,领先的资本充足率水平也意味着更大的资产结构调整空间。公司将中小企业客户作为服务重点,实施“大银行做不好,小银行做不了”的经营策略,加大贷款投放力度。由于贷款的风险权重相对较高,充足的资本有助于资产投放向收益率较高的贷款倾斜。
三、投资建议
假设2020年归母净利润同比增长18.55%,测算可得短期盈利指标被摊薄。定增后2020年EPS 2.58元,ROE 16.11%,分别较定增前下降0.17元和70bp,但ROE仍处于同业领先水平。同时2020年BVPS 17.81元,较定增前增厚0.22元。公司资产质量稳健,规模扩张为业绩提升的主要驱动力之一。未来随着定增补足资本,规模扩张提速,公司业绩有望更好发展。我们预测2020-2022年归母净利润增速分别为18.55%、19.47%、21.43%,2020年末BVPS为17.81元,对应1.44倍PB,维持“推荐”评级。
四、风险提示:
净息差下行,资产质量波动。
  • 大连期货交易所 来源:大众财经网 作者:综合



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